市面好興買股買REITs買債收息，用作增強現金流，這在減息周期並無不妥，但現在聯儲局正在加息，而最終聯儲局未來幾年會多加幾次息，仍是未知之數。而更重要的，是三十多年的長期減息周期好可能已經完結。
上世紀70年代美元脫離金本位後，全球金融體系大洗牌，固定匯率一去不回，大部份國家都採用浮動匯率。擺脫了黃金的枷鎖，資金自由流動追逐資產升值，全球經濟上揚，通脹升溫，最終伏爾克為抗通脹，把美國聯邦儲備利率升至22%，是為近代息口的最高點。自此之後，息口拾級而落，跌至QE時的零息時代，足足三十多年。及後QE結束，聯儲局自2015年尾開始加息，聯邦儲備利率回升至2%之上。而用市場交易量十足、投資者真金白銀一買一賣的十年美國國債做例，圖表上可見，十年債息自2016年開始見底回升，最近已升穿3%，正展開一浪高於一浪的升勢。短期看，聯儲局仍會加幾次息。長期來說，三十多年的減息周期好大可能已完結，往後息口幾十年長期向下的日子一去不回。
收息股、REITs及債券等資產類別極受息口影響，息口升債價跌，在加息周期買這些對息口敏感的資產，真的要小心挑選。特別是四十歲樓下的投資者，未見過二十厘借錢供樓的時代，以為息口只會在低位徘徊，心理上未有準備好加息時代。買債還好，債券到期本金歸還，最多錯過多加了的利息收入。但買了收息股及REITs，好大機會賺息蝕價，就等於$9買建行以為可賺5%息，結果建行由$9跌到$7，價位蝕了20%以上，來回反而不見了15%。
愛息人士想增加現金流的話，現時市面的港元定期，已經有2%甚至3%，實在無必要為了多兩三厘買高息股買REITs賺息蝕價。如果要買債，就最好選擇年期較短的債券，又或者把本身債券組合的整體年期縮短，將部份長債換成短債。如果息口一路上，短債到期時就可換購息口較高的債券增強現金流。
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2018年10月9日
